dot dot
dot
Free! Register / i-chart Member
ชื่อผู้ใช้ :
รหัสผ่าน :
เข้าสู่ระบบอัตโนมัติ :
bullet ลืมรหัสผ่าน
bullet สมัครสมาชิก
dot
dot
!!! โปรดใช้ email จริงเ พื่อใช้ในการติดต่อกลับ
dot
dot
หลักสูตรอบรมของ InvestorChart
dot
bulletตารางอบรม ปี 2013
bulletTA101&102 i-Technical Chart
bulletWS201 AdvanceTechnical
bulletWS202 Techni.Strategy as A.
bulletMT301 TradingSystem&Mo..
bulletMT302&303 ElliottWave&Fibo
bulleti-Trainer ทำเนียบวิทยากร
bulletแบบประเมินยอมรับความเสี่ยง
bulletแบบประเมินความถนัดการลงทุน
dot
i-New Link
dot
bulletNation Radio Online
bulletEng -Thai Dictionary
bulletInvestorChart on TV
bulletตารางคำนวน LTF, RMF และ ภาษี
bulletรายงานสภาพจราจร
bulletพยากรณ์อากาศ
bulletInternet Speed Test
bulletMoney Channel Clip
bulletThai Fund Inc.(TTF)
bulletSearch NEWS
dot
i-Tools
dot
bulletDictionary and Glossary
bulletMajor World Indices
bulletUS. Dollar to Thai Baht
bulletChart Dowjone
bulletChart Oil
bulletราคาทองคำโลก Spot Gold
bulletอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก
bulletอัตราแลกเปลี่ยนเงินตรา
bulletอัตราเงินเฟ้อ
bulletCurrency Converter
bulletALL Chart Today
bulletnew! กราฟหุ้น i-chart30
bulletInvest Strategic
bulletข้อมูลราคา TFEX
dot
i-SET info
dot
bulletMarket Summary
bulletSET Summary
bulletSET Calendar
bulletSET Announcement
bulletTransaction by Investor
bulletNVDR Trading Data
bulletBig Lot Trade
bulletShort Sale Trading
bulletFree Float
bulletTurnover List
bulletIPO Information
bulletบทวิเคราะห์ภาวะตลาด
dot
i-Listed Company Info
dot
bulletCompany Profile
bulletMajor Shareholder
bulletFinancial Report
bulletAnnual Report
bulletForm 56-1
bulletInsider Trade (Form59-2)
bulletForm 246-2
bulletตาราง Warrant
bulletบทวิเคราะห์หุ้นรายตัว
dot
i-News
dot
bulletรวมข่าวประจำวัน I
bulletThai News
bulletEnglish News
bulletSET News
bulletรวมข่าว ย้อนหลัง6เดือน
dot
i-Related Link
dot
bulletOrganizations
bulletEconomic Data
bulletCommodities Futures
bulletInvestment Webboard
bulletInvestment Knowledge


รับจดทะเบียนนิติบุคคล และให้คำปรึกษาทางบัญชี โทร 081-9234842


Hedging with Dividend Story กลยุทธ์ล้อมกรอบผลตอบแทนกับ หุ้นปันผล article

by dr_morky / 30 Jan 2008

 

   ณ สภาวะตลาดหุ้นเช่น นี้ หลายคน อาจกังวลว่า จะลงทุนเมื่อไหร่ ตอนไหนดี ซึ่งก่อนหน้านี้ ผมได้พูดถึงสภาวะตลาดหุ้นทั่วโลกที่ ปรับตัวเป็นแนวโน้มขาลง จากความกังวลเรื่องเศรษฐกิจ สหรัฐ หรือ การแข็งค่าของเงินเยน ซึ่งเป็นปัจจัยกดดันการลงทุนอยู่ทั่วโลก จนกระทั้ง เฟด สั่งการฉุกเฉิน ให้ลดอัตราดอกเบี้ยนอกรอบประชุมทันที ถึง -0.75% โดยแม้ว่าตลาด เมื่อรับทราบข่าว ก็ยังไม่มีการสะท้อนผลในเชิงบวกมากเท่าไร เพียงแต่ เป็นการช่วยชะลอตัว การลง เพื่อไม่ให้เกิดแรงตกใจขาย จากการปรับตัวลงแรงจากหุ้นทั่วโลก ซึง ณ ตอนนั้น หุ้นในตลาดโลกปรับตัวลง หลุดแนวรับของภาพการลงทุนระยะยาว เป็นส่วนใหญ่ไปแล้ว

 

แต่อย่างไรก็ดี ตลาดอาจมีการปรับตัวขึ้นในระยะสั้น จาก สัญญาณ Indicator ที่ปรับตัวลงแรงจน อยู่ในระดับที่ต่ำ ดังนั้น ตราบเท่าที่หุ้นยังไม่กลับเข้ามาในกรอบของ uptrend ก็ให้ตั้งสมติฐานไว้ก่อน ว่าตลาดดีดกลับเป็นแค่การรีบาวด์

 

ถึงแม้ปัจจุบันหุ้นหลายตัวปรับตัวลงมาอยู่ในระดับที่ต่ำมาก   แต่ก็ไม่มีใครสามารถคาดการณ์ได้ว่าหุ้นได้ปรับตัวลงถึงจุดต่ำสุดหรือยัง เพราะตลาดหุ้นทั่วโลก ยังมีแนวโน้มอ่อนตัวลงอยู่ จากความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก

 

แต่อย่างไรก็ดี ในสภาวะตลาดเช่นนี้ นักลงทุนก็ยังสามารถสร้างผลตอบแทนจากการลงทุน ได้อยู่

ซึ่งสภาวะตลาดที่อ่อนตัวลงเช่นนี้จะเห็นว่ามีหุ้นพื้นฐานหลายตัวที่ราคาหุ้นปรับตัวลงมามาก ทำให้ผลตอบแทนของเงินปันผล เทียบกับราคาปัจจุบันอยู่ในระดับที่น่าสนใจ ซึ่งมี อัตราส่วนเงินปันผล ต่อราคาหุ้น (Dividend Yield) สูงกว่า 5% อยู่หลายตัว  แต่หลายคนก็ยังรู้สึกว่า แม้จะซื้อหุ้นไปแล้วเพื่อรอรับปันผล แต่หากราคาหุ้นยังปรับตัวลดลงต่ำกว่า ปันผลที่จะได้รับ จะทำอย่างไร เท่ากับว่าเงินที่ลงทุน สุดท้าย ก็ต้องขาดทุนจากราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลงอยู่ดี

 

ดังนั้นกลยุทธ์ที่ผมจะมาแนะนำ ให้กับเพื่อนสมาชิก InvestorChart.com ได้รู้จักในบทความนี้คือ การทำ hedging หรือ กลยุทธ์การล้อมกรอบ เพื่อลดความเสี่ยงจากการลงทุน โดยการใช้เครื่องมือทางตราสารอนุพันธ์เข้ามาช่วย เช่น Option หรือ Future เพื่อที่จะทำให้สามารถ Lock ผลตอบแทนการลงทุนได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ตลาดที่มีความผันผวนเช่นนี้

 

 

ซึ่งผมจะขอยกตัวอย่างดังนี้ครับ

 

ยกตัวอย่างเช่น Port การลงทุนของ InvestorChart เลือกลงทุนในหุ้น 10ตัว ที่มีผลตอบแทน เงินปันผลที่ดีจาก การดูข้อมูลย้อนหลังเฉลี่ย 3 ปี และวิเคราะห์ผลประกอบการในแต่ละไตรมาสที่ผ่านมา ซึ่งคาดว่าจะจ่ายปันผลในปี 51 ตามตัวเลขที่คาดการณ์ไว้ในตาราง โดยมีเงื่อนไขดังต่อไปนี้ครับ

 

  1. วิเคราะห์อัตราการจ่ายปันผลย้อนหลังในอดีตที่ผ่านมา อย่างน้อย 3 ปี ว่ามีการจ่ายปันผลในอัตราส่วน คงที่ และสม่ำเสมอหรือไม่
  2. มีผลประกอบการ ที่ไม่มีการปรับตัวลงอย่างมีนัยยะสำคัญ หรือ ต้องไม่มีแนวโน้มที่ผลประกอบการจะถดถอย เพราะจะมีผลต่อเงินปันผลในอนาคต
  3. ต้องเป็นหุ้นขนาดกลางหรือใหญ่ที่อยู่ใน SET100 ดังนั้นจึงจะมีการเปลี่ยนแปลงราคาใกล้เคียงกับ SET index หรือ SET50

โดยท่านสามารถเลือกหุ้นเพิ่มเติม ได้จาก ตาราง หุ้น Dividend เพิ่มเติม ใน link Download ที่นี่ครับ

i-Dividend 30 Jan08.pdf (114.36 KB)

 

ตัวอย่างพอร์ตการลงทุน มูลค่า 1ล้านบาท

 

 

 

STCOK

Price

Dividend

Div.Yield%

1

KK

29.25

2.2

7.52%

2

HANA

18.60

1.1

5.91%

3

TISCO

27.50

1.77

6.44%

4

SPALI

3.34

0.28

8.38%

5

CCET

5.90

0.4

6.78%

6

TCAP

13.90

0.8

5.76%

7

PHATRA

31.00

2.9

9.35%

8

MAKRO

93.50

5.5

5.88%

9

TPC

19.20

2

10.42%

10

GLOW

31.75

1.71

5.39%

 

 

 

Average

7.18%

 

Stock price as of  30 Jan 08

 

 

 

เนื่องจากว่า สภาวะตลาดที่ไม่แน่นอน แต่ปัจจุบันผลตอบแทนของเงินผล จากหุ้นในพอร์ตให้ผลตอบแทนเฉลี่ยที่น่าสนใจ ซึ่งมากกว่า การฝากเงินกับธนาคาร หรือการซื้อพันธบัตรและตั่วเงิน

 

โดยจะเห็นว่า ณ ปัจจุบัน ดอกเบี้ยธนาคาร ด้วยการฝากออมทรัพย์จะอยู่ที่ เพียง 0.75%  โดยการฝากประจำ1ปีก็จะได้ผลตอบแทนที่ 2.37% ในขณะที่เงินเฟ้ออยู่สูงถึง 3.2% ซึ่งผลตอบแทนเงินปันผลจากตลาดหุ้น ( SET DIVIDEND YIELD) อยู่ที่ 3.58%  นั่นหมายถึงผลตอบแทนของเงินปันผลในหุ้นเฉลี่ยส่วนใหญ่ ยังมากกว่าเงินเฟ้อ และเงินฝากเสียอีก  แต่อย่างไรก็ดี การลงทุนในหุ้นยังมีความเสี่ยงจากราคาหุ้นที่อาจปรับตัวลดลง

 

 

 

ดังนั้น ผมจึงใช้กลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยง โดยใช้หลักการ Hedging โดยการ Lock ผลตอบแทน

 

ด้วยการใช้เครื่องมืออนุพันธ์มาช่วย โดยผมได้ทำสัญญา Short Future ที่ดัชนี SET50 ที่ราคา 500 จุด (เลขสมมุติ) จำนวน 2สัญญา เพื่อปกป้องเงินลงทุน ของมูลค่าหุ้นในพอร์ต 1 ล้านบาท

 

มูลค่าสัญญา Future = 500จุด(ดัชนีตอนทำสัญญา)  x 1,000 บาท ต่อจุด (Multiplier)

                         = 500,000 บาท

 

Multiplier

ตัวคูณดัชนี

ตัวเลขที่ตลาดอนุพันธ์กำหนดขึ้นมาใช้แปลงตัวเลขดัชนีหุ้นให้เป็นจำนวนเงินเพื่อใช้ในการกำหนดมูลค่าของสัญญา เช่น SET50 Index Futures กำหนดให้ตัวคูณดัชนีเท่ากับ 1,000 บาท ต้องเราซื้อ SET50 Index Futures ที่ราคา 500 จุด หมายความว่ามูลค่าสัญญาเท่ากับ 500 x 1,000 = 500,000 บาท

 

 

ซึ่งหมายความว่า หากดัชนีหุ้น ยังมีแนวโน้มในขาลง และทำให้ตลาดหุ้นปรับตัวลง -10% ทำให้ หุ้นในพอร์ตผม ปรับตัวลดลง -10% เช่นกัน (บนสมมุติฐานว่า หุ้นในพอร์ตส่วนใหญ่เป็นหุ้นใน SET50 และมีทิศทางไปทางเดียวกับ SET50) ดังนั้น ทำให้พอร์ทหุ้นขาดทุน 100,000บาท

 

ในขณะเดียวกัน ดัชนีSET50 ปรับตัวลง 10% จาก500 จุด คือลดลง 50จุด ดังนั้น

ผลการลงทุนในการ Short Future (ขายดัชนีล่วงหน้า) ทำให้ ได้กำไรเมื่อหุ้นลง

หุ้นตก 50จุด X 1,000 บาท(ตัวคูณดัชนี)  X  2 สัญญา =   กำไร Future +100,000บาท

 

นั่นหมายความว่า เมื่อพอร์ตการลงทุนทั้งสองอัน หักล้างกัน จะทำให้

สถานะ Future แสดง กำไร ตอนหุ้นตก 10% ที่     100,000 บาท

สถานะ Port การลงทุนในหุ้น ขาดทุน 10% หรือ – 100,000 บาท

 

ดังนั้นไม่ว่าหุ้นจะเปลี่ยนแปลงไปในทางใด พอร์ททั้งสอง อันจะ ควบคู่ไปด้วยกัน เป็นการหักล้างกันทั้งสองด้านคือ ด้านหนึ่งกำไร และด้านหนึ่งขาดทุน

 

แต่บนเงื่อนไขที่คุณ ถือครองหุ้นอยู่นั้น จึงทำให้ยังคงได้รับเงินปันผล ไม่ว่าราคาหุ้นจะอยู่ในทิศทางใด

ดังนั้น กรณีนี้ จะต้องถือครองหุ้นจนได้ปันผลครบ ตามระยะเวลา 1ปีโดยประมาณ เนื่องจากหุ้นหลายตัวจ่ายปันผลไม่พร้อมกัน

 

ด้วยกลยุทธ์นี้ นักลงทุนจะได้กำไรส่วนเกินนี้คือการได้รับเงินปันผล บนความเสี่ยงที่ถูกจำกัด ด้วยการปิดสัญญา สองทางพร้อมกัน โดยหลังได้เงินปันผลครบแล้ว ให้ทำการ ปิดสัญญา Future และขายหุ้นในพอร์ตพร้อมกัน ทั้งหมด

 

จะทำให้สถานะของ พอร์ตหุ้น กับ Future ได้หักล้างกันไป แต่คุณจะได้รับเงินปันผลที่อยู่ราว 7% (บนสมมุติฐานที่ราคาหุ้นกับ Future หักล้างกันได้พอดี ) ซึ่งผลตอบแทน นี้ อาจต้องหักกับ ค่าธรรมเนียม หรือ Commission บางส่วน แต่ โดยรวมแล้ว ก็ยังน่าที่จะให้ผลตอบแทนมากกว่า การฝากเงิน โดยทั่วไปอยู่ดี ครับ

 

 Download บทความทั้งหมด Hedging strategies with Dividend Story 30Jan08.pdf (164.26 KB)

 

ขอให้โชคดีในการลงทุนทุกท่านครับ

 

สอบถามข้อมูล หรือขอคำปรึกษา

dr_morky@InvestorChart.com

 




i-Knowledge

ความสัมพันธ์ของตลาดตราสารการเงิน
การวิเคราะห์ทางเทคนิค ด้วยปริมาณการซื้อขาย หรือ Volume Analysis
ทำความรู้จักตลาดน้ำมัน และปัจจัยที่มีผลกระทบต่อราคาน้ำมัน
Oil Futures การลงทุนทางเลือก ที่ไม่ควรมองข้าม
ข้อผิดพลาด10ประการของ ผู้ลงทุนในตลาดอนุพันธ์ ตอนที่5 ข้อ9-10 ไม่มีวินัย และการผูกติดกับข้อผิดพลาด
ข้อผิดพลาด10ประการของ ผู้ลงทุนในตลาดอนุพันธ์ ตอนที่4 ข้อ8 ไม่มีการกำหนด Trading plan article
ข้อผิดพลาด10ประการของ ผู้ลงทุนในตลาดอนุพันธ์ ตอนที่3 ข้อ7 Stop Condition
ข้อผิดพลาด10ประการของ ผู้ลงทุนในตลาดอนุพันธ์ ตอนที่2 ข้อ6 กับดักสภาพคล่อง
ข้อผิดพลาด10ประการของ ผู้ลงทุนในตลาดอนุพันธ์ ตอนที่1 ข้อที่1-5
Trader คืออะไร
กลยุทธ์การวิเคราะห์ทางเทคนิค ตอนที่2 ปรัชญาการต่อสู้
กลยุทธ์การวิเคราะห์ทางเทคนิคเพื่อการซื้อขายฟิวเจอร์ (Technical Tactics for Futures Market) ตอนที่1
นักลงทุนกับนักเดินเรือ
Dollar Index ตอนที่ 3 / แนวโน้มของค่าเงินดอลลาร์ในอนาคต
Dollar Index ตอนที่ 2 / ความสำคัญของค่าเงินดอลลาร์
Dollar Index ตอนที่ 1 / Dollar index คืออะไร
กฎแห่งการทำกำไร สองตลาด (ตอนที่2)
กฎแห่งการทำกำไร สองตลาด (ตอนที่1)
Final Settlement price ของ Gold Futures ตอนที่ 2 article
Final Settlement price ของ Gold Futures ตอนที่ 1 article
ประโยชน์ของ TDEX และ SET50 Index Futures / as of 13Oct08
เมื่อตลาดหุ้น ผันผวน ตลาด TFEX คือทางเลือกหนึ่งในคำตอบ article
ดัชนีและเครื่องชี้เศรษฐกิจ นั้นสำคัญไฉน article
กองทุน ETF พลังงาน ทางเลือกใหม่ให้เพื่อนนักลงทุน article
เครื่องตรวจจับ หุ้นเข้าข่าย การปั่นหุ้น ด้วยTurnover List article
World Market Trend Part II ตลาดหุ้นโลกแตกขั้ว กับ มหัศจรรย์ Fibonacci article
กระแสเงิน Fund Flow ฝรั่งซื้อ จริง หรือ หลอก article
เมื่อกราฟหันทิศ ตลาดหุ้นทั่วโลก เปลี่ยนเป็นแนวโน้มขาลง article
Yen carry trade ประเด็นค่าเงินเยน ที่น่าจับตา article
การวิเคราะห์ทางเทคนิค สามารถมองเห็นถีงผลประกอบการล่วงหน้าจริงหรือ
“การรักษาสิทธิ ของนักลงทุน ผ่าน เครื่องมือบนอินเทอร์เนต “ article
กองทุน Equity ETF (Exchange Traded Fund) ทางเลือกใหม่ในการลงทุนสำหรับคนไทย
สรุปเนื้อหาและรูปภาพ งานเสวนา ในหัวข้อ ” อยากรวยต้องรู้ หาได้ใช้เป็น” article
บัญญัติ 10 ประการ "อยากรวย ต้องรู้" article
คำถามว่าเมื่อไหร่หุ้นจะพักตัว เป็นคำถามที่นักลงทุนหลายคนอยากรู้ article
เส้นค่าเฉลี่ย หรือ Moving Average article
ทิศทางการพัฒนา และการกำกับดูแลตลาดทุนไทย
ก.ล.ต. คืออะไร หลายท่าน เคยได้ยิน แต่ท่านรู้จักดีไหม
กรณีศีกษา พอร์ตการลงทุน ปี 49
หลักการวิเคราะห์หุ้น IPO article
หลักเกณ์ค่าธรรมเนียมใหม่ สำหรับนักลงทุนออนไลน์ article
การขึ้นเครื่องหมายต่างๆ ในระบบการซื้อขายหุ้น article
วันตลาดนัดผู้ลงทุนไทย วันเสาร์และอาทิตย์ที่ 2-3 ธันวาคม 2549 article
Internet Trading แนวโน้มของการลงทุนยุคใหม่ article
ประชาสัมพันธ์ งานมหกรรมนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ 2549 article
การหาข้อมูล หุ้น IPO article
ความผิดพลาดที่สำคัญ 9 ประการของนักลงทุน article
ทฤษฎีดาวถูกคิดค้นขึ้นโดยนายชาร์ลส์ เอช ดาว (Charles H. Dow) หรือบิดาแห่งการวิเคราะห์ทางเทคนิค article
กฎ 10 ข้อในการอยู่รอดและการลงทุนด้วย การวิเคราะห์ทางเทคนิค article
INVEST Magazine article
บทสรุปสำหรับนักเก็งกำไร article
ตอนที่ 4 บทความกลยุทธ์การเก็งกำไร ข้อ 9-12 (ตอนจบ) article
ตอนที่ 3 บทความกลยุทธ์การเก็งกำไร ข้อ 5-8 article
กลยุทธ์การเก็งกำไร ข้อที่ 1-4 article
วางแผนซื้อหุ้น RMF และ LTF article
บทนำกลยุทธ์การเก็งกำไร article
เกร็ดชีวิตนักค้าหุ้นระดับโลก จาก หนังสือ เรื่อง “Reminiscences of a stock operator” 21/06/06 article
เศรษฐศาสตร์น่ารู้ โดย สำนักงานเศรษฐกิจการคลัง article
เศรษฐกิจวิเคราะห์ ประเด็นที่น่าจับตากับภาวะเงินเฟ้อ article
เปิดประตูสู่การเงิน บทความที่น่าสนใจ article
ตารางประกาศจ่ายเงินปันผล (issued date : 26/05/2006) article
Introduction of Technical Analysis article
ความแตกต่างของการวิเคราะห์หุ้นทางพื้นฐานกับการวิเคราะห์ทางเทคนิค article
ทำไมนักลงทุนถึงจำเป็นต้องเรียนรู้ การวิเคราะห์ทางเทคนิค article



Copyright © 2010 All Rights Reserved.

Investor Chart Co.,Ltd.
87 Sathupradit Soi 10 , Thungwatdorn, Sathorn, Bangkok, 10120
Mobile. 089-107-4715 or 090-9744799, Fax: 02-332-4074, Email: info@investorchart.com


MFCfund.Com